一个非常经典的 U 本位无损的套利模型，提问的同学还挺多的。这里整理下大家的问题统一做个回答。 首先说一下，这里提到的是 U 本位通过转换到现货币本位做空来保证 U 本位的无损，从而稳定获得资金费率的利息。假如现在币价 7 万，你用 7 万买了一个币，然后转入币本为合约进行1 倍做空，就是做空 1 个币。那么不管币价涨跌，虽然在币的数量上有盈亏浮动，但是在换算成 U 本位的本金上是不变的。币价涨了，做空导致币量少了，但是剩余的币量因为价格涨了，卖出的 U 和进场时候的 7 万是一样的。反之价格跌了同理。所以才说这是无风险的套利策略。 后面有空了会专门发帖讲一下 U 本位合约如何进行现货的对冲套利。

问 1：行情爆拉就爆仓了

答：币本位1 倍做空永远不会爆仓

问 2：费率变成负，是不是就要亏了

答：是的，但是出现负费率需要大环境都看空，持仓空单量变的很多。一般费率回归到 0.01% 的时候就可以平仓，然后卖出现货

问 3：这张图在币安哪里能找到呢 这样的排行

答：https://binance.com/zh-CN/futures/funding-history/perpetual/real-time-funding-rate

问 4：牛市赚那一年10%左右的利润？看着币价月月新高你坐的住？

答：这里谈的是无风险U 本位保本套利策略。跟炒币的风险不是同一个赛道。而且利润是月化 10%

问 5：实际的日化要除2，因为你资金利用率只有50%。

答：不用除 2，因为全部资金买入币，不存在 U 本位现货合约各一半的情况

持续牛市的行情下，资金费率的收益是远高于理财的